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倫敦瑪麗皇后大學 Sujoy Mukerji:Trading ambiguity in financial asset markets

([西財新聞] 發布于 :2019-10-16 )

光華講壇——社會名流與企業家論壇第 5545 期

 

主題:Trading ambiguity in financial asset markets金融資產市場的交易模糊性

主講人倫敦瑪麗皇后大學 Sujoy Mukerji

主持人:經濟學院 周恕弘

時間:2019年10月16日(星期三)12:30-13:30

地點:西南財經大學柳林校區弘遠樓302

主辦單位:經濟學院 中國行為經濟與行為金融研究中心 科研處

 

主講人簡介:

耶魯大學經濟學博士

2015-任倫敦瑪麗皇后大學經濟學教授兼經濟金融學院長

主要內容:

Abstract: We consider financial markets with heterogeneously ambiguous assets and heterogeneously ambiguity averse investors. Investors' preferences, a version of the smooth ambiguity model, are a parsimonious extension of the standard mean-variance framework. We consider, in a unified setting, portfolio choice, equilibrium prices, and trade upon arrival of public information, and show, in each case, there are departures from the outcome in standard theory. These departures are of significance as they occur in the direction of empirical regularities that belie the standard theory.In particular, our theory speaks to several puzzling phenomena in a unified fashion: the asset allocation puzzle, the size and value premia, the empirical security market line being flatter than the one predicted by the CAPM, and the observation that earnings announcements are often followed by significant trading volume with small price change.

我們考慮具有異質性的模糊資產和歧義的厭惡投資者的金融市場。投資者的偏好是平滑歧義模型的一種形式,是標準均值-方差框架的簡約擴展。我們在統一的情況下考慮投資組合選擇,均衡價格和公共信息到達時的交易,并顯示在每種情況下均偏離標準理論的結果。這些偏離具有重要意義,因為它們發生在遵循標準理論的經驗規律性的方向上。特別是,我們的理論以統一的方式談到了幾個令人費解的現象:資產配置難題,規模和價值溢價,經驗性證券市場線比CAPM模型預測的要平坦,并且觀察到收益公告往往伴隨著大筆的交易量和小的價格變動。

 

 


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